中國光纖(03777，HK)，這個多年來自詡為行業龍頭的光纖連接器生產企業，自上市以來就廣受同行和外界所質疑。公司極高的單品價格以及曾經接近50%的毛利率讓同行艷羨，那么光纖連接器行業是否真的存在持續高毛利的盈利模式？

一位生產光纖連接器的公司高管對《每日經濟新聞》記者說，“中國光纖上市的時候，業內人士都覺得公司如此高的單品價格和毛利不可思議，據我了解日海通訊曾經動用過百人的銷售團隊去了解中國光纖究竟掌握了怎樣的阿拉丁神燈，最終也只是了解到該公司當年業務只集中在國內的三個省份，且并未發現高毛利、高價格單品的供貨渠道。”

蹊蹺的高單品價格

“這家公司準備上市的時候，有國內行業研究員就拿著相關材料找我們分析，我們也弄不清楚為什么會有這么高的毛利率和單品價格。事實上，最后也沒有調查清楚，這個事情也就不了了之了。”上述公司高管至今也想不明白中國光纖究竟是如何做到的如此高單品價格的。

資料顯示，2008年~2012年中國光纖光纖連接器的國內單品價格分別為每套36元、39.9元、42.9元、58.6元和69.1元。

該高管對《每日經濟新聞》記者說，“這些價格有些異常，如果大家都是在做同樣的運營商，那么價格和利潤應該差不多，但是他的單品價格最高居然到了60多元，我們賣不到這個價格，而且由于運營商的集中采購，現在整個光通信行業的趨勢就是降價，搞不清楚為什么中國光纖的價格依然如此堅挺。”

中國光纖近期在針對香港媒體質疑其為假龍頭的澄清公告中表示，集團早前也曾以低至10元的售價出售過少量標準型光纖活動連接器，而目前集團主要銷售的產品則為非束狀光纖連接器和束狀光纖連接器，每套平均銷售價格分別為49.7元和134.4元。

“一套光纖連接器就是一個連接器加兩個連接頭，一個頭的集中采購價格也就是幾塊錢，有的還會外接一部分光纖，至于光纖一般來說每米價格也就是0.7元，最長也就外接10米左右，即使這樣成本也不會很高。”有行業內人士分析道。

中國光纖稱，公司的束狀光纖連接器每一個末端有6、8個或12個連接器，非束狀光纖連接器每一個末端有一至兩個連接器插頭。

在業內人士看來，即便如此，中國光纖的單品價格依然遠高于同行。據了解，目前國內集中采購的雙頭的光纖連接器單品價格在十幾元左右。對此，中國光纖解釋道，集團專注于光纖連接器的定制市場，經常按照客戶的規格和要求，為客戶設計定制產品，集團定制產品因此有別于其他競爭對手。

事實上，中國光纖的競爭對手平時也難以感受到該公司的存在。有業內人士評論道，“我們對于這個公司應該說沒有什么印象，競爭對手中也很少看到他們。”值得注意的是，中國光纖在招股說明書中披露的公司2010年國內光纖連接器單品價格為每套42.9元，而這一數據在近期公司的一份澄清公告中變成了每套57.6元。

高毛利神話破滅

與中國光纖逐年增長的單品高價格不同的是，其毛利率卻呈現逐年下降的趨勢，公司2008年毛利率高達47.6%，而其2009年、2010年以及2011年毛利率均維持在30%左右，2012年公司最新毛利率則下滑至28.5%。

中國光纖上市初期曾經震驚業內的高毛利神話正在破滅。

 

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